9月2日晚间，银币网交易所投资人兼常山资本创始合伙人韩智其在线上做了银币网相关的分享，韩智其就区块链的后期市场发展、银币网交易所的发展前景、银币网的运作思路及商业价值、资金盘相关问题以及行业监管等话题发表了独家观点。
以下为对话实录。
主持人：自2018年年初起，“区块链”这个名字便如浪潮翻涌般走进大家的视线，我还记得那个时候很多人都在微信群里激烈的讨论什么是区块链？区块链究竟能做些什么？
现在19年区块链行业最头部的莫过于交易所。在19年交易所大爆发的一年，银币网以其独特的模式占取了一席之地。本次分享会有幸邀请到银币网投资人韩智其来讲述他们的故事。
韩智其—常山资本合伙人，之前在起源资本，2007年创立鲲石创投，先后服务搜狐、新浪、分众等国内多家大型互联网公司，帮助完成多项并购业务，同时作为中国最早的FA机构之一，先后服务途牛旅游、佳美口腔、绿创环保等多家互联网企业融资，总额超过1亿美元。
2013年就开始参与数字货币投资，至今已经参与超过50个Token项目，包括EOS、Kyber Network、Raiden Network、SmartMesh、MeshBox、Status、Bluzelle、Tezos、Nebulas、Tenx、0x等几十个国内国外项目。
YinBi成立于2019年8月，是一家面向全球用户的数字资产交易平台，注册于塞舌尔。 平台拥有强大的技术团队和运营团队，团队成员来自全球各大互联网公司和金融公司，以及多名加密货币行业早期从业者及投资者，在加密货币领域具有丰富的技术研发及全球运营经验，致力于为全球用户打造最安全、稳定、高效的数字货币交易平台。
YinBi已获得由常山资本领投多家机构参投的千万美元首轮融资。
平台手续费100%用于回购平台币YB并销毁。
现在正式开启对话访谈。
主持人：第一问：区块链现有行业多元化，交易所，钱包，公链等，韩总怎么看后期市场发展？
韩智其：感谢主持人，我是常山资本创始合伙人韩智其，2017年开始投资区块链，投了几十个项目，2018年初的大牛市到年底的大熊市，2019年上半年的小阳春，基于2020年比特币减半的预期，相信接下来市场应该是温和上涨。
同时我们也应当看到，2019年的小牛市有几个原因：
一是比特币的确到了一个很低的位置，二是今年上半年连续出现的模式币，三是大所的IEO，这三种力量搅动的币圈的小繁荣。
可是到现在来看，因为除了btc之外的所有币种，我们发现只有交易所平台币表现最为亮眼，这也是很多人说的，唯有交易所是有盈利模式的，他的币也是真的有价值基础的。
从另外一个方面来看，除了这两种币之外的币几乎都是上来拉一波就跑的空气币，cx币。IEO和CX模式已经无路可走，项目质量也越来越差，币圈也没有新的资金进场。这是在伤害行业。无论币价多高多低，其实都要找到价值基础，没有价值基础的币都是空气币，发展都无法长久。
总之，上半年的模式基本上都无法持续下去了，必须找到新的模式和价值基础。
主持人：韩总说的好，现在上半年的繁荣后，市场显得有些疲软。必须要有创新的东西出现，那么现在新交易所那么繁多，为什么韩总你选择投资银币网交易所呢？
韩智其：我们投资银币网，就是希望能为区块链行业作出一些大胆的尝试。1、找到可持续发展的商业模式 2、找到有价值基础的资产。3、帮助并引领区块链行业。银币网的平台币发行模式非常独特，总共发行的5亿token中，团队只保留了2000w个，4.8亿都是用来挖矿。
在我看来，挖矿就像股权增发的过程，原来做vc的时候我知道有天使轮、A轮、B轮等轮次，每一轮估值都是越来越高。而token的挖矿模式，在激励用户、寻找共识用户的基础上，也在给用户和交易所带来更多的价值。
我们都知道交易所是赚钱的，token的回购方式，则又是把利润发给用户的过程。每天的挖矿和二级市场的价格波动，都是在帮助银币网找价值共识。银币网100%的交易利润回购足以显示项目团队对于YB 平台币的诚意。
独特的平台币发行模式，能在前期迅速度过交易所的冷气冻期，同时还能建立大量的共识基础，银币网后期会从用户中找到铁杆粉丝，帮助他们成为超级节点，冷启动期。
主持人：韩总回答的很真实，看来以后银币网有大动作。大家要多多关注。韩总刚才的说法，让我对银币网充满了好奇。
目前交易所上万家，银币网的主要运作思路是什么呢？会有什么特色吗？@智其
韩智其：你说的对，现在交易所太多太多了，我之前有说过，交易所已经多过项目方了，从交易意愿上来看，项目都可能多过韭菜了，整个行业都在饮鸩止渴。这是非常可怕的。
我们在投资银币网之初，就讨论过，我们认为IEO和CX模式都长久不了，必须找到价值资产，币的价值还是要来源于企业利润或者使用场景的价值共识。
我们都承认BTC的共识和价值，同时也就是承认矿机和算力的价值。我们承认usdt的价值。因为它对应美元的价值。我们承认BNB和HT的价值，是因为币安和huobi都是赚钱的。
基于以上的逻辑，银币网会在token项目上做很多创新，比如炒鞋很多，至少不会归零，至少还能穿。比如茅台有价值，大妈从COSTCO抢了就可以加价卖出去。稀缺性产品的炒作也是要对应市场需求和价值基础的。银币网已经在准备很多有价值基础和价值支撑的项目。
有价值的资产和有利润的项目才不是空气币。银币网在准备的项目token 都是这一类的。
下面是网友互动环节：
网友问题一：这是资金盘吗？
韩智其：资金盘是有明显的cx特点，1、三级甚至无限级的返佣体系，2、不卖产品或者卖的产品价格虚高。3、承诺收益百分之几百。
我们前面说到，交易所平台币是这个市场上为数不多的可以赚钱商业模式，YB的价值基础就是利润，相信大家也知道交易所有多赚钱。另外，现在的挖矿形式就是推广挖矿，通过社群和社交的方式帮助交易所带来更多的真实用户。
我们知道去年到今年很多交易所和项目都在搞空投，从实际空投的效果看，几乎为零。市场上大量的羊毛党出现，并没有为行业带来繁荣。反而在破坏行业。
银币网通过质押的形式，最大限度的防治了羊毛党，银币网需要真实的用户。
今天交易所第一层YB下午就被挖光了，明天上交易所。假设按照0.05U来计算，今天大概解锁了150w个，流通市值才75000 udst，你觉得这对于一个交易所来讲，估值贵吗？
大家可以到yinbi.io参与质押挖矿，银币网是希望通过挖矿和二级市场交易的博弈，来找到银币网的价值共识者。YB的价格是没有任何承诺的，自然也不存在保证收益的问题。银币网没有多层返佣体系。自然也不是cx。相信随着银币网的发展，大家也会看到YB的价值。
网友问题二：如何看待行业监管？
韩智其：我们知道华尔街走过了200年，才从梧桐树协议走到今天的监管逻辑。我相信区块链会更快，5-10年内，相关的监管政策就会逐步成熟。
大多数老百姓是不需要炒币的，炒币应该是机构的工作，我们知道美国股市80%的交易都是由机构完成的。这是市场成熟得标志。老百姓是非常难跟机构抗衡的。就像拿着砍刀跟坦克开战，基本上没有赢的可能。
监管是个必然的结果，有价值的交易所才会在监管下活下来。
现在有这么多交易所，我们凭啥能够异军突起，从红海市场里拼杀出来？
上有价值的资产，让用户赚到钱， 纳斯达克之所以起来，就是找到互联网里有发展的公司，让用户跟着互联网公司一起赚钱，区块链同理，银币网同理。
服务好用户、服务号区块链企业、引导行业良性发展。
银币网将来上的项目，我希望是你们没见过的，有价值的。
主持人：对的，这个问题前面银币网的特色，也展现出来了拼杀出来的实力。
网友问题三：大家都说金九银十，那您对币圈下半年行情怎么看？
韩智其：金九银十 是说的消费市场，今年贸易战如此激烈，消费很难金九银十。BTC已经成为避险资产，但是市场还存在很多不确定性，我个人还是那个观点，温和上涨。
网友问题四：平台币目前获取渠道？
韩智其：4.8亿平台币都是挖矿来的，团队只有2000w（锁四年）。没有私募，没有空投，所以大家不用担心有人砸盘，所有的币都是要挖出来的。大家可以抓紧注册yinbi。现在的挖矿难度还是很低的，越到后期越难。
网友问题五：有销毁回购机制吗？
韩智其：有的，银币网是交易手续费100%回购，大家知道HT和BNB每季度的回购资金都是几千万美金，他们只是拿了交易利润的20%回购的，我相信我们比他们回购的资金将来会多很多。
线上访谈到此结束！